如果把AI算力比作金矿，那么光模块就是这轮AI竞赛中不可或缺的“铲子”。随着“淘金者”的竞争越来越激烈，“卖铲子”的正站在一旁赚得盆满钵满。

　　4月17日，光芯片龙头源杰科技盘中触及1460.08元/股，股价首次超越贵州茅台，坐上A股“股王”宝座。过去一年中，源杰科技的股价像坐上了火箭，暴涨超过1200%。

　　短短几天后，4月22日，A股CPO（共封装光学）概念板块总市值一举突破3万亿元大关，创下历史新高。其中，光模块三巨头“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）合计市值一度突破1.89万亿元，也把贵州茅台甩在了身后。

　　狂飙还没结束，仅一天后的4月23日，光模块龙头中际旭创市值首次冲破1万亿元大关，成为CPO赛道首只万亿市值个股。自2023年以来，其股价累计涨幅已经超过45倍。

　　实际上，从2022年底ChatGPT横空出世以来，资本便围绕着整个AI上下游产业链一路狂飙，从上游的算力芯片和硬件设备，到中游的大模型研发，再到下游的行业应用，批量制造着一个又一个的“造富神话”。

　　近日，高盛再次发出警告：“与人工智能相关的公司目前在标普500指数中的市值权重已接近一半，一旦人工智能行业出现负面波动，美股可能就将遭遇巨大冲击”！

　　彼时的OpenAI正承受着现实的压力，从一个怀抱理想的研究团队向着商业化公司痛苦转身，引爆全世界的ChatGPT尚在孕育中，大模型还只是业内探索的方向，尚未被普罗大众知晓。

　　2021年3月，“元宇宙第一股”的诞生开启了这轮元宇宙热潮。游戏创作平台Roblox在纽约证券交易所上市，成为第一个将“元宇宙”概念写进招股书的公司，上市首日股价暴涨54.4%，市值迅速从40亿美元飙至450亿美元。

　　紧接着，当年5月份，Facebook宣布将转型为一家元宇宙公司。10月，扎克伯格宣布公司正式改名为Meta（即元宇宙（Metaverse）一词的前缀），All in 元宇宙。

　　扎克伯格的“梭哈”彻底引爆了市场，在2021年这一年里，微软、英伟达、腾讯、字节跳动、百度、阿里巴巴等国内外大厂纷纷入局元宇宙，生怕错过风口。一时间，整个资本市场都充斥着元宇宙的故事。

　　“元宇宙（Metaverse）”这个词最早出现在美国科幻作家尼尔·斯蒂芬森1992年的小说《雪崩》中。在这个小说中，作者构建了一个真人可于其间生活社交、与现实世界平行的共享虚拟世界，主角通过目镜设备，以自定义的“化身”活动。

　　不过，小说只是提供了一种想象。在现实世界中，并没有人能说清受到市场追捧的“元宇宙”到底是什么。

　　时任百度副总裁兼百度旗下元宇宙项目“希壤”负责人的马杰曾直言，“目前，蹭‘元宇宙’概念的公司多，而且真假难辨。虽然几乎所有人都确定‘元宇宙’将是未来，但究竟何为‘元宇宙’，人们尚未达成共识。”

　　在扎克伯格的设想中，元宇宙是互联网的下一个篇章，它将是一个可以让你真实地置身其中，生活、工作、社交的第二世界。

　　扎克伯格相信能够接管一切的下一代计算平台将是一整套可穿戴设备。为此，Meta推出Quest系列头显并进行了多次迭代，打造了主打虚拟社交的旗舰应用Horizon Worlds，试图构建一个人们可以通过虚拟化身进行生活与交互的全新数字宇宙。

　　但故事的结局总是事与愿违。有媒体统计，Meta负责元宇宙业务的Reality Labs部门，自2021年以来累计亏损超过700亿美元。尽管Horizon Worlds移动端全球下载量达到了4500万次，但用户累计消费总额仅为110万美元，平摊到每个用户头上，还不到2.5美分。此外，月活用户巅峰也从未超过20万，而原定目标高达50万。

　　今年3月18日，Meta宣布自今年6月15日起，将停止Quest头显设备对Horizon Worlds应用的支持。这款曾被视为元宇宙社交标杆的旗舰应用，未来将仅保留手机等移动端的访问权限。扎克伯格押上整个公司勾勒的元宇宙梦境最终还是被判了死刑。

　　2023年6月苹果在WWDC上正式发布Vision Pro头显。在产品发布会上，苹果首席执行官蒂姆·库克表示：“你的周围环境变成了一块无限的画布……Vision Pro将数字内容融入我们周围的空间。它将带领我们进入空间计算的世界。”

　　然而这款售价高达3499美元的头戴设备始终销量不佳，据市场研究机构IDC估计，该设备截止到2025年末的销售量仅为45000 台。就连苹果也无法让消费者为一个“笨重、昂贵、佩戴不适”的未来买单。

　　2021年被普遍认为是“元宇宙元年”。研究数据显示，高达99.9%的“元宇宙”商标都是在2021年之后进行注册申请的，仅2021年6月至2022年1月，元宇宙商标的申请数量就多达9965个。

　　爆火之后迎来的是快速降温，自2022年之后我们便很少再听到有人提及元宇宙这个话题，仿佛一切都没有存在过。

　　从“过热”到“遇冷”，到底发生了什么？中国电信研究院战略发展研究所高级分析师陈凤仙指出，元宇宙的落地主要面临3大难题。一是技术不成熟，用户体验落差大；二是商业化路径尚未打通；三是在AI快速崛起背景下，资本快速转向商业化路径更清晰的AI赛道。

　　在此前主流的元宇宙叙事中，虚拟现实（VR）总是与元宇宙相互绑定。恰恰是VR，成了元宇宙至今未能冲破的现实枷锁。

　　系统层面，算力不足与网络延迟成了卡死元宇宙的两把大锁，无法实现真正的沉浸式交互。此外，构建一个支持海量用户高并发、低延迟且具备线D虚拟世界，所需的算力几乎是几何级增长的。这种技术鸿沟既无法靠砸钱填平，也无法靠算法绕过。

　　另一方面，元宇宙的叙事始终围绕“把现实生活搬进虚拟世界”展开，但元宇宙产业并未产生像短视频之于5G、ChatGPT之于AI一样的“杀手级”应用，已有的应用普遍围绕游戏、社交等展开，同质化严重。并且，这些应用一直未能回答用户一个问题：“我在现实世界中就能做的事情，为什么要搬到虚拟空间中去？”

　　除此之外，VR设备带来的生理不适“眩晕、压迫感、面部闷热”，自技术诞生以来就未彻底解决。当技术试图教育用户改变行为习惯而非顺应行为习惯时，失败几乎注定。

　　当生成式AI在2022年底以ChatGPT形态横空出世，资本几乎在一夜之间完成了迁移。元宇宙投资周期长、见效慢，相比之下AI的商业化路径清晰得多。

　　眼下，AI正处于历史罕见的资本与舆论高热期。Gartner预测，2026年全球人工智能（AI）总支出将达到2.52万亿美元，同比增长44%。但狂热之下，警钟已经敲响。

　　今年初，AI智能体OpenClaw的走红掀起了全民“养虾”的热潮。然而，证券时报却在相关文章中发出严厉警告，指出“龙虾”与元宇宙虽赛道不同，却有着相同的“病灶”：技术成熟度与市场预期严重错配，小众工具被强行包装成全民风口，产业布局浮躁冒进，投机氛围压倒实干精神。”

　　每日经济新闻也指出，AI应用同质化、商业变现难、算力供需错配这三类问题真实存在，而且已成为当前中国AI产业高质量发展的核心瓶颈。据艾瑞咨询《2023年中国AI应用市场白皮书》，当年新增AI企业超2.3万家，其中80%扎堆在智能客服、AI画图、语音助手等通用场景。2025年12月的对比分析显示，不同产品背后的聊天机器人界面相似度高达92%，给广大网友带来“天天见到AI新产品，但差异性不大”的困惑体验。

　　这些症状与元宇宙鼎盛时期何其相似。但细细分析便会发现，AI与元宇宙之间存在着本质差异，而这些差异，可能恰恰决定了二者最终走向截然不同的命运。

　　元宇宙要求用户购买昂贵硬件、克服生理不适、学习全新操作方式，这是一个“要求用户改变行为习惯”的技术。而AI以人类最本能的自然语言为主要交互方式，这是一个“适应人”的技术，几乎零学习成本。历史上，所有真正普及的技术都有一个共同特征：降低使用门槛，而非抬高使用门槛。

　　当你向DeepSeek提一个问题，几秒内就能得到一篇看上去完美无缺的回答；当你让OpenClaw帮你写代码，效率的提升肉眼可见。这种即时兑现的获得感和满足感正是AI给使用者提供价值的关键。而元宇宙的价值承诺始终在“未来”。即时满足与延迟满足之间的鸿沟苹果小火箭淘宝，在商业世界中往往就是生与死的距离。

　　文本生成、代码辅助、翻译总结、知识检索……AI所满足的需求是各行各业每天真切面对的，随着这几年AI应用的推广，AI已经渗透进了我们的工作与生活之中。

　　反观元宇宙，它所创造的“虚拟社交世界需求”在很大程度上是被叙事反向塑造出来的，而非源自用户的真实痛点。就像证券时报在文章中评价的一样，“没有真实需求支撑的热度，都是空中楼阁；没有落地价值支撑的概念，终将归于虚无”。

　　9.AI应用爆发背后存“同质化”问题 “小而美”智能体或成突围关键 - 每日经济新闻返回搜狐，查看更多