笔者看来要给信达道个歉了。前段时间我说信达炒作了一年IBI363 BD的事情却迟迟不BD，对预期的板块有点带偏了。小邹在这里诚挚给信达道个歉！

　　信达不鸣则已，一鸣惊人，做出了中国目前最强的BD！信达不仅把IBI363给BD了出去，还顺带把IBI343以及一款早期ADC都BD了出去，等等，说BD可能不太准确，应该说是合作开发，这也是这次交易的魅力所在！

　　这次BD的形式最像谁呢？笔者认为很像从前传奇生物和强生关于CAR-T疗法的合作协议！因为传奇当时的分成方式就是费用/利润分配，将中华区外的百分之五十分给传奇ios稳定小火箭，中华区是百分之七十。

　　那么这次协议呢？我们可不要只盯着这12亿美元的预付款以及超过100亿美元的里程碑付款来看。因为对于IBI363来说，它的远期价值是媲美PD-1×VEGF，成为继K药后下一代IO疗法的基石药物！高盛能给AK112 2040年拍到400多亿美金的销售峰值，今天的IBI363哪怕成为O药，达到100亿美元左右的销售峰值也是完全有可能的事情！

　　因此，我们应该更关注它的销售分成上的事情！它们可不是像往常一样分个10%左右的销售分成，而是要按利润去摊，所以我说这次BD最像的就是传奇和强生那次，上古时期的BD。如图所示，美国市场将会46分成。

　　这次BD我想讲点大的意义，它让我们找回了上古时期的BD究竟是怎么样的。当年在BD还不太成熟的时期，当年传奇生物面对强生，算是非常弱势了吧，但是西达基奥仑赛的BD，做到了和强生在全球市场上利润的五五开，而今天，在我们的药企日益成熟的当下，我们和国外药企谈的BD却仅仅局限于10%左右的销售分成。

　　这种现状，真的应该改变了，而改变的开始，我想就是从信达这样的大药企开始：它能够承担全球共同开发的成本，有资格去讨价还价。正如这次BD一样。

　　未来信达，恒瑞这样的龙头如果有像IBI363这样的超级好药，也许也会走出更好的BD方式：即共同开发，开发之后的利润分成将会四六开，五五开。一如当年传奇和强生谈出来的deal。

　　希望我们都不要忘记BD的初心是出海，是让我们自身的产品在海外卖出高价时，我们自己能受益最大！