从提升上市制度的包容性到引导“耐心资本”长期陪伴，从优化融资工具到筑牢监管防线，在两会代表们踊跃建言献策后，一幅以资本市场激活创新生态、护航高质量发展的改革蓝图愈发清晰。

　　正在召开的全国两会上，“新质生产力”成为贯穿会场内外的核心关键词。作为资源配置的枢纽，资本市场如何深化改革以精准灌溉创新沃土，成为代表委员们建言献策的焦点。

　　代表委员们普遍认为，科创板和创业板的改革深化，核心在于提升制度包容性与适应性，使其更好地匹配科技创新企业的成长规律。

　　全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩指出，创业板改革的关键在于着力提升板块的包容性，其使命是服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。改革的最终目标，是让优质的科技创新型企业在二级市场更好获得低成本融资，并快速成长发展，给投资者带来更合理的回报。

　　全国人大代表、河北金融学院校长杨伟坤表示，去年科创板第五套标准实现扩容，并明确了商业火箭、机器人领域企业的适用细则，为高研发投入、暂未实现盈利的硬科技企业打开了上市通道。

　　2026年以来，商业航天、机器人等硬科技赛道企业上市进程显著提速，正是这一制度包容性提升的直接体现。

　　全国人大代表、上海国投公司董事长袁国华建议，正在推进的创业板改革应在制度设计上，为未来产业提供更多支持，进而实现 “从早、从小、从长”全方位赋能，让企业成长与资本投资的周期更加匹配。这要求市场不仅服务于相对成熟的企业小火箭大陆节点怎么设置，更要为处于更早阶段的未来产业种子提供土壤。

　　全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长从更宏观的角度指出，要进一步提高资本市场制度的包容性和适应性，包容多元化的产业发展模式和多元化的创新型企业经营模式。这需要监管部门、上市公司、中介机构、投资者共同努力。

　　田轩代表在谈及完善市场基础性制度时建议，应当通过优化IPO审核程序、拓展上市标准、把控受理节奏等方式，降低对科技创新型企业盈利性要求的上市门槛，逐步推进上市发行节奏的常态化。

　　全国政协委员、南方科技大学副校长金李也指出，当前中国未盈利科技企业仍面临上市通道受限问题，需贯彻新“国九条”精神，优化上市制度，缩短科技企业上市周期。

　　同时，金李委员提出了具体方案，建议可借鉴“科创板八条”经验，允许未盈利硬科技企业采用市值/研发占比等替代盈利指标。同时，优化并购重组规则，鼓励上市公司收购早期技术团队，这也是畅通资本与技术对接的重要途径。

　　全国人大代表、立信会计师事务所董事长朱建弟则表示，当前科创板第五套标准虽允许未盈利企业上市，但对AI算法、合成生物等“零营收、高研发”的前沿领域仍存在门槛。

　　他建议，可参考纳斯达克“IPO+直接上市”双轨制，为纯技术驱动型企业增设“专利数量+研发团队背景”的替代性标准，以提高上市标准对新业态的适配空间。

　　此次全国两会，除了上市门槛，如何为不同发展阶段、不同特点的科技创新企业提供全周期、多元化的融资支持，是代表委员们关注的另一核心。

　　新质生产力的培育往往需要长周期的研发投入，资本市场迫切需要能够陪伴企业穿越周期的“耐心资本”。引导更多中长期资金入市，成为巩固市场稳中向好势头、支撑科技创新的关键。

　　全国人大代表、北京证监局原局长贾文勤建议，完善投贷联动机制。她认为，开展投贷联动业务对引导金融资源更多流向科技创新领域、畅通“科技—产业—金融”循环具有重要意义。应建立健全业务平台和合作机制，强化政策支持。田轩代表建议，培育长期机构投资者，壮大社保基金、保险资金、公募基金等队伍，并出台更多支持中长期资金入市的政策，如税收优惠、投资便利化措施。

　　这一点与金李委员的观点不谋而合，他指出，交易所应联合社保基金、保险资金、银行理财等长期资金管理机构，开发适配新质生产力特征的指数产品与ETF，完善私募股权基金与二级市场的衔接机制，畅通“募投管退”良性循环，鼓励更多社会资本投早、投小、投硬科技。

　　同时，杨成长委员强调，一方面要提升上市公司质量，让“长钱”愿意进来；另一方面要创新投研方法，夯实长期投资的基础。