这两天，商业航天圈子里最炸锅的事儿，莫过于中科宇航的IPO申请被上交所正式受理了。就在昨天，3月31号晚上，上交所官网那一声“已受理”，直接把这家商业火箭龙头推到了聚光灯下 。

　　这还没完，同一天，之前呼声很高的蓝箭航天，因为财务资料过了有效期，IPO状态暂时变成了“中止” 。好家伙，这剧本反转得也太快了。原本大家都觉得蓝箭要当“商业航天第一股”，结果中科宇航这边力箭二号刚在前一天（3月30号）成功发射，第二天IPO就受理了，这节奏，妥妥的“双喜临门” 。

　　今天咱不聊虚的，也不荐股，就借着这个热乎劲儿，把商业航天火箭发射这个赛道上，那些增长势头最猛的公司拎出来，好好盘一盘。看看这帮“搞火箭”的，到底凭什么能翻倍增长，背后又藏着哪些门道。

　　中科宇航这次闯关科创板，拟募资41.8个亿，投的方向很明确：可重复使用大型运载火箭研发、可重复使用运载器与航天器研发、可重复使用液体发动机产业基地 。看见没？关键词全是“可重复使用”。这玩意儿就是商业航天的“命门”，谁先搞定，谁就能把成本打下来，谁就能在市场上说了算。

　　再看看中科宇航的成绩单：截至2025年底，力箭一号已经成功发射了11次，累计把84颗卫星送上天，入轨载荷总质量超过11吨shadowrocket 软件源，在国内民营商业火箭发射服务市场里，占有率稳居第一 。什么概念？就是民营火箭里每发出去10吨载荷，有6吨多是他们家送的 。

　　而且人家手里不光有固体火箭，液体火箭力箭二号也在3月30号首飞成功了，还是“一箭三星”，把轻舟初样试飞船、新征程01卫星和天视卫星01星精准送入轨道 。这一下，中大型液体火箭的运载能力也验证了，从固体到液体的技术路线算是打通了。

　　当然，亏损也是明摆着的。2025年前三季度，营收8422万，归母净利润亏了7.49个亿 。但这在商业航天圈里太正常了，毕竟这是砸钱搞研发的行当，SpaceX也亏了十几年才熬出头。关键看的是技术突破和市场份额，这两样中科宇航都有了。

　　这边中科宇航刚受理，那边银河航天也启动了上市辅导，星河动力、星际荣耀这些也都排着队 。可以预见，2026年绝对是商业航天公司的“IPO大年”。为啥都急着上市？因为搞火箭太烧钱了，谁先拿到资本市场的“粮草”，谁就能在接下来的“星座组网大战”中抢到更多订单。

　　说完了行业大背景，咱们再聊聊那些已经上市或者有明确业务关联的公司里，哪些在火箭发射这个环节增长最猛。

　　我特意扒了扒2025年三季报的数据，把跟火箭发射业务强相关的公司里，归母净利润增长最快的前8名拉了个清单（按增长率排序），咱们一个一个看：

　　老牌水泥企业跨界搞航天，听着是不是挺魔幻？但这确实是真事儿。四川金顶的孙公司开物星空，跟民营火箭公司星河动力签了战略合作，重点布局火箭发射、火箭四级综合利用这些领域 。说白了，就是火箭打完了，上面那几级怎么再利用？有没有什么商业价值可以挖掘？四川金顶就在琢磨这事儿。传统主业搭上航天概念，业绩直接起飞。

　　这家是做金属3D打印的，在航天圈里名气不小。火箭发动机里的很多核心部件，用传统工艺做又慢又贵，但用3D打印，一次成型，省材料省时间。铂力特跟蓝箭航天深度绑定，朱雀三号火箭里就有他们的活儿，而且已经进入批量生产阶段了 。这叫什么？这就叫“卖铲子的人”，不管谁家火箭成功，只要用3D打印，就得找他们。

　　这名字听着像做家居的，没错，人家主业是做定制衣柜和五金件的。但你猜怎么着？他们参股了一家叫航聚科技的公司，这家公司研发的WS系列柔性可复用防热材料，已经用在蓝箭航天的朱雀三号上了 。防热材料是火箭再入大气层时的“隔热服”，可重复使用火箭更需要这个。没想到吧？做衣柜的也能把材料卖到火箭上去。

　　这家是做特种玻璃纤维的，而且来头不小，是国家航空航天特种玻纤布的定点企业。运载火箭需要大量复合材料，减重就是增效，九鼎新材就是这个环节的关键供应商 。从风电叶片到火箭箭体，核心材料逻辑是通的。

　　高强度紧固件——说白了就是火箭上用的高端螺丝和连接件。火箭发射时振动极大，温度极高，普通螺丝根本扛不住。飞沃科技做的紧固件，现在已经用在商业航天项目上了 。别小看螺丝，航天级紧固件，技术含量一点也不低。

　　这个更硬核。他们旗下的生产线实现了三元高硅氧一步法，关键是打破了进口替代，多项复合材料还助力了神舟十九号发射 。从国家队到商业航天，材料是共通的。

　　做深冷设备的。火箭发射要用到大量的液氧、液氮，中泰股份做的液氮过冷器，能让注入箭体的液氧量增加，直接提升火箭的运载能力 。这是一个非常垂直但绝对关键的细分领域。

　　这家大家应该不陌生，做LED显示屏的。他们跟航天的关系，是为酒泉卫星发射中心提供全套指挥显示系统 。发射的时候，指挥大厅里那些大屏幕，就是利亚德提供的。航天是个系统工程，不光天上飞的，地面看的也一样重要。

　　看了这8家公司，你会发现一个有意思的现象：真正赚钱的，不一定是那些直接造火箭的，而是给火箭提供材料、零部件、设备的“卖铲人”。

　　第一，可重复使用技术打开了成本下降的空间。 以前火箭打一次就没了，成本高得吓人。现在大家都在搞可回收，像SpaceX的猎鹰九号那样，一级火箭能复用十几次。这就意味着，对材料、发动机、结构件的耐用性要求极高，也带来了巨大的增量需求。蓝箭航天和中科宇航这次募资的重点，都是可重复使用技术 。

　　第二，星座组网进入了实质性阶段。 国家把“航天强国”写进了“十五五”，低轨卫星互联网星座建设已经箭在弦上 。卫星造出来了，得发射上去啊。这就催生了对运载火箭的巨大需求，而且是持续的、批量化的需求。中科宇航市场占有率超63%，靠的就是“一箭多星”的批产发射能力 。

　　第三，资本市场的政策红利来了。 科创板专门为商业火箭企业开了“绿灯”，第五套上市标准明确支持这类“硬科技”公司 。这意味着，即便还没盈利，只要技术够硬、市场够大，也能上市融资。这给了整个产业链极大的信心。

　　首先，盈利周期长是客观现实。中科宇航2025年前三季度亏了7个多亿，蓝箭航天虽然没披露最新数据，但从科创板IPO需要75亿募资来看，研发投入的窟窿也不小 。商业航天不是快消品，从技术验证到商业化闭环，需要一个相当长的过程。短期的财务亏损，是行业从0到1的必经阶段。

　　其次，技术迭代的风险依然存在。火箭发射是高风险的，今年发射成功，不代表明年就一定成功。可回收火箭技术虽然取得了突破，但真正实现稳定、可靠的回收复用，还需要多次飞行验证。力箭二号刚刚首飞成功，朱雀三号也在紧锣密鼓测试中，但技术成熟度还需要时间打磨 。

　　再次，同质化竞争可能会加剧。现在做火箭的民营公司已经不少了，星河动力、蓝箭航天、中科宇航、星际荣耀、天兵科技……都在冲刺大型液体火箭、都在搞可回收。未来两三年，谁能真正把成本降下来、把发射频次提上去，谁才能笑到最后。否则，可能就是“千军万马过独木桥”。

　　最后，市场对商业航天的估值预期已经很高了。中科宇航IPO前估值已经接近150亿元，SpaceX估值更是高达1.75万亿美元 。二级市场的股价表现，往往领先于产业的实际进展。作为普通投资者，需要保持清醒，别把概念当业绩，别把愿景当现实。

　　说了这么多，其实就想表达一个意思：商业航天的“黄金时代”确实来了，但这个时代是属于那些真正能解决技术难题、能持续降本增效、能拿到真实订单的企业。

　　无论是中科宇航的IPO受理，还是蓝箭航天的短暂中止，都只是这个大赛道上的一个小节点。真正的好戏，还在后头。

　　对于咱们普通人来说，想了解这个行业，与其追着股价跑，不如多看看这些公司到底在干什么。是做材料的？做3D打印的？还是做核心发动机的？技术路线是固体的还是液体的？可回收试验做到哪一步了？这些，才是决定一家公司能走多远的根本。

　　咱们国家从“航天大国”迈向“航天强国”，商业航天这一仗，必须打赢。而这些增长最快的公司，就是这场战役里的“尖刀连”。

　　你觉得，在这些公司里，谁最有可能成为下一个“SpaceX”级别的存在？欢迎在评论区聊聊你的看法。

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