2025 年上半年，两款AI产品的异军突起出乎行业意料：一个是DeepSeek，另一个是腾讯元宝。

　　然而，两者的爆火路径截然不同。DeepSeek凭借的是自主创新的硬核技术实力，与免费开源的胸怀格局；而腾讯元宝的崛起，则更多依靠借力DeepSeek生蛋、疯狂砸钱投流，以及腾讯几乎全系核心产品的资源加持。

　　在如此强大的助推下，元宝想不火都难：日活跃用户一个月内激增20倍，仅用十天便登顶中国区苹果免费App下载排行榜。

　　但在砸钱的潮水褪去后，元宝的增长势头也迅速“现出原形”。DataEye联合点点数据显示，5月份腾讯元宝App在苹果端的下载量环比暴跌44.8%，成为国内主流AI应用中跌幅最大的。截至6月23日，其在国内苹果免费App总榜排名已滑落至第46位。

　　这不禁引人深思：腾讯元宝是否只是一款“投机”产品？当DeepSeek“服务器繁忙”问题解决，当烧钱营销不再持续，元宝的机会窗口是否已然关闭？它究竟是腾讯在AI时代的“下一张船票”，还是重蹈“下一个微视”的覆辙？

　　在此之前，腾讯是国内外大厂中对AI最为迟疑、也是出手最晚的一家。2023年上半年，国内“大模型六小龙”、百度文心一言和阿里通义基本已经就位；阿里对外还进行了广泛的投资布局；字节跳动虽然稍晚起步，但凭借全线出击，很快逆袭进阶头部。

　　反观腾讯，其混元大模型迟至2023年9月才推出，元宝更是姗姗来迟至2024年5月——此时，其他主流AI产品已迭代近一年。

　　不仅起步晚，而且在很长一段时间内，腾讯毫无百度“All in AI”、阿里“AI驱动”和字节破釜沉舟的魄力，对AI的态度极其保守。

　　2023年初在一次管理层战略会上，腾讯技术与工程事业群总裁卢山以ChatGPT举例，认为OpenAI从推出GPT模型开始，“花了三年时间才真正产品化，而腾讯的大模型肯定会很多坑要踩，所以不会着急。”马化腾也曾跟一些AI团队说，“要好好与外部合作，不要想着什么都自己做”。

　　这种相对消极的姿态，导致腾讯的大模型和AI产品一度沦为行业“小透明”，与其巨头地位严重不符。

　　直到去年最后一个季度，在其他厂商的刺激之下，腾讯才明显加大了AI投入。而公众感知最明显的转折点，则是在DeepSeek-R1发布之后。

　　DeepSeek-R1发布即爆火，7天用户过亿，打破了国内外应用的历史纪录。疯狂涌入的用户挤爆了服务器，DeepSeek“服务器繁忙”刷屏社交媒体。其外溢的巨大流量和完全开源的策略，意外成为了其他AI厂商的“天降馅饼”。

　　腾讯精准地捕捉了这一良机。2月13日，腾讯元宝接入Deepseek-R1满血版。虽然并非最早接入者，但腾讯无疑是投入最猛烈的，并自此开启了史无前例的“狂飙”模式——依托丰厚的家底，疯狂砸钱、砸人、砸资源。

　　从微信朋友圈、QQ浏览器、腾讯视频、腾讯新闻、QQ音乐等腾讯系产品，到微博、小红书、知乎等其他社交平台，再到B站、快手等短视频平台，元宝的广告无处不在。甚至，腾讯还动用了“刷墙”这一非常古早的宣传手段。

　　从线上到线下，从一线城市到乡村，腾讯的投放堪称豪横。根据国内移动广告数据分析平台AppGrowing数据，2025年2月，腾讯元宝的投放金额位居AI大模型App第一名。根据估算，在近一个月时间里，腾讯元宝投流金额约为3亿元，广告几乎贴遍了各大平台。

　　在“DeepSeek招牌”与“腾讯砸钱”的双引擎驱动下，元宝如坐火箭般起飞：接入DeepSeek不到十天，便在国内苹果免费App排行榜中飙升100多名，超越字节豆包升至第二；再不到十天，又力压DeepSeek登顶榜首。

　　用户数据同样印证了这条陡峭的增长曲线：统计显示，今年第一季度，腾讯元宝月均下载量达1343.3万小火箭服务器节点分享，环比大增近1500%，增幅排名第一；月活跃用户为2358.3万，环比激增超1546%，增幅排名第二。

　　然而，腾讯元宝的狂飙突进，近期突然刹车了。如前所述，其App下载量5月份暴跌44.8%，苹果免费App榜单排名大幅下滑。AI产品榜数据也显示，元宝网站Web访问量5月下降了19.42%。形成鲜明对比的是，豆包与DeepSeek稳居各大榜单前列，未见元宝般的大起大落。

　　元宝失速最直接的原因，是腾讯大幅缩减了广告投放。根据DataEye统计，5月份元宝的买量素材环比锐减53.5%。有接近腾讯的人士透露，2-4月是集中投放期，大部分营销费用都在这段时间投入，5月起投入回归正常水平，增长随之放缓，整体流量出现了一定程度的下滑。

　　更深层的原因在于其核心卖点的削弱。元宝此前主打的“使用DeepSeek满血版不卡顿”优势，随着正版DeepSeek自身解决了服务器问题而荡然无存。大量用户选择回流DeepSeek，元宝的用户留存难题开始凸显。

　　当支撑增长的两大引擎——外部技术借力和巨额营销投放——同时熄火，元宝的下滑便在所难免。这深刻反映出其增长高度依赖外部拉力，而内生动力严重不足。

　　涨也DeepSeek，跌也DeepSeek。当元宝打着DeepSeek旗号铺天盖地做广告，挂着DeepSeek之名上架应用商店时，其品牌便已与DeepSeek深度绑定。元宝固然享受了DeepSeek暴涨的红利，却也严重模糊了自身品牌形象。

　　品牌给予用户的第一印象至关重要。大量用户最初是冲着“能用DeepSeek”而使用元宝，至于元宝自身的特性，许多用户并不清楚，也不关心。同样，在技术后端，腾讯自研的混元大模型也基本被笼罩在DeepSeek的阴影之下。品牌的弱势，恐将严重掣肘腾讯AI的长期发展。

　　近期，元宝正密集整合腾讯内部生态资源：在微信中增加元宝好友；接入腾讯地图、微信读书、起点读书；支持腾讯文档、腾讯新闻、QQ浏览器；融入QQ音乐、腾讯视频、搜狗输入法、电脑管家等。可以说，腾讯系产品该接入的都接入了。

　　然而，目前看来效果有限。对腾讯生态而言，这是“政治正确”的必然选择；但对用户而言，这些并非AI产品的核心竞争力和杀手锏功能。生态整合并未能大幅提升元宝的独特价值与品牌特性，自然难以成为继“DeepSeek平替”和“广告轰炸”之后的内生增长动力。

　　如此大规模地借助其他品牌光环为自家产品造势，在国内外互联网发展史上实属罕见，尤其发生在一家市值近6000亿美元的巨头身上。

　　相比之下，阿里巴巴、字节跳动至少保留了大厂应有的骨气和颜面。尽管在云计算领域接入了DeepSeek，但在面向C端的旗舰AI应用（如豆包、夸克）上，它们选择了坚持自研技术、产品和品牌，逐步建立起特色并保持稳定增长。

　　即便是月之暗面Kimi、智谱、MiniMax等“大模型六小龙”，也未接入DeepSeek，而是加速上线自研推理模型，选择与DeepSeek正面竞争而非依附。尽管处境被动，但这些AI新锐深知，技术品牌是自身最后也是最核心的底牌，一旦放弃，将一无所有。

　　腾讯元宝“借鸡生蛋”的策略，既折射出其对AI市场的深度焦虑，也再次暴露了其在创新技术敏感度和前沿探索上的滞后。当AI成为明确的下一代技术浪潮，友商纷纷布局成型之际，腾讯才惊觉自己可能错失“船票”。

　　这一幕，在短视频时代似曾相识。2017年，抖音和快手在短视频领域形成两强格局，抢占大量用户使用时长。重压之下，腾讯重启微视，并倾注海量资源。

　　历史数据显示，腾讯对微视的累计投入或达数十亿元级别，用现金补贴吸引明星、达人入驻；提供100亿流量，接入QQ空间、微信朋友圈、QQ浏览器等，触达腾讯10亿级用户；还打通QQ音乐千万正版曲库，联合腾讯影视、阅文集团、腾讯动漫、腾讯游戏等打通IP资源……

　　然而，微视最终仍被普遍视为“失败案例”，虽未停运，但用户活跃度与市场存在感已微乎其微。复盘其败因，核心在于过度依赖资源堆砌和流量灌溉，却缺乏对用户需求和市场本质的理解——在短视频领域，这主要体现在推荐算法、创作者生态建设等方面。

　　惊人的相似性：同样是巨资投入，同样是全生态加持，微视的发展路径与当前腾讯对元宝的扶持如出一辙。

　　腾讯的扶持，自然是希望元宝能在AI时代为集团抢下一张宝贵的“船票”。但拔苗助长之下，它亦可能重蹈微视覆辙。至少，从当前“投放一减，增长立跌”的表现来看，这绝不是一个积极的信号。

　　AI时代的“船票”绝不可能是靠流量堆出来的。当下，AI技术发展一日千里，智能体、多模态等新方向层出不穷。短期的资金与流量灌溉，或可催生一时的高度，但唯有扎实的技术积累与真正的产品创新，才能深扎根系，赢得长远发展。