5月13日，京东集团公布了截至2025年3月31日止三个月的未经审计财务业绩，这也是京东在今年2月正式上线外卖业务之后发布的首份财报。

　　今年第一季度，京东集团总收入3011亿元，同比增长15.8%。这是京东自上个季度收入同比增速重回双位数之后的再次突破，创下了近三年来的最高同比增速，达到同期大盘增速3.4倍领跑行业。

　　经营利润105亿元，2024年同期为77亿元，同比增长36.4%，经营利润率为3.5%，同比提升0.5个百分点；Non-gaap经营利润117亿元，同比增长31.4%，经营利润率为3.9%。

　　归母净利润109亿元，较上年同期的71亿元同比增长53.5%；Non-gaap归母净利润128亿元，同比增长43.4%，净利润率为4.2%，2024年同期为3.4%。

　　京东集团的业务包括三个部分：京东零售（包括京东健康及京东工业等组成部分），主要为自营业务、平台业务及广告服务；京东物流，包括内部及外部物流业务；新业务，包括达达、京东产发、京喜及海外业务。

　　贡献最大的京东零售这一季度继续表现强劲，收入达到2638亿元，同比增长16.3%，经营利润为128亿元，经营利润率为4.9%。

　　这一强势增长在预料之中，今年1月初，国家加码了对电子产品的补贴，除了家电产品，销售者购买手机、平板、可穿戴消费电子产品也享受国补。这一季度，京东与小米等数码产品品牌全面深化战略合作，受益于国补，电子产品及家用电器商品收入1443亿元shadowrocket是翻墙，同比增长17.1%。数码产品之外，京东也在与日化、服装等品牌加深合作，这一季度的日用百货商品收入增长14.9%。

　　京东物流这一季度营收470亿元，同比增长11.5%，同比增速相比上年同期下滑了3.2个百分点。其中，一体化供应链客户收入232亿元，同比增长13.2%；由于快递、快运业务增长，其他客户的收入同比增长9.8%至238亿元。另外，来自京东集团和外部客户的收入占比分别为31.3%、68.7%，上年同期分别为30.6%、69.4%。

　　需要注意的是，在京东的物流版图方面，旗下德邦股份今年一季度业绩“变脸”，收入同比增长12%的情况下，净亏损0.68亿元，同比减少174%。自2022年7月官宣收购德邦以来，除了加深业务融合外，京东也在积极增持德邦股份，目前京东对德邦的持股比例已经提升至78.9%。另外，京东当前正在与美团闪购、淘宝闪购争夺即时零售市场，负责即时配送的达达将于6月10日召开临时股东大会，审议相关合并协议，一旦通过，达达将进行私有化并退市。

　　新业务是此次京东集团业绩中被外界广泛关注的一点。今年2月，京东正式推出外卖业务，京东集团在财报中称：“京东外卖深植于京东生态，并非独立割裂的业务……京东外卖将和现有业务产生协同效应，丰富基于地理位置的商品供给，升级京东的末端配送网络，以及促进用户增长和互动等。”

　　财报数据显示，包括达达在内的新业务这一季度收入为58亿元，营收增速从-19.2%转变为18.1%，但是，营收同比增长8.83亿元的同时，也导致营业成本增加5.55亿元，经营费用增加9.85亿元，经营亏损从6.7亿元扩大至13.27亿元，近乎翻倍。新业务的经营利润率为-23.1%，较2024年同期的-13.8%明显下降。

　　与京东集团的整体营收和利润规模相比，一季度外卖投入所带来的影响有限。不过，京东二季度对外卖业务投入明显增加，从4月开始，京东外卖上线了百亿补贴，推出了“超时20分钟免单”服务；同时，美团闪购和淘宝闪购的接连加码，点燃即时零售战火，也给京东秒送业务带来更大的竞争压力。

　　此外，强劲的收入增长背后，京东集团一季度的营销开支同比增长13.9%至105亿元，履约支出也同比增长17.4%至197亿元。另外，研发费用也同比增长14.6%至46亿元。

　　随着气候升温、夏季来临，消费者对冰品、酒饮、水果、夜宵等品类的旺盛需求下，即时零售将进入旺季，面对阿里、美团的夹击，京东将如何应对，利润是否会承压，将是接下来的看点。

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