近日，江苏IPO传来了一个坏消息，一家来自江苏无锡的公司拿到了上交所发布的关于终止在上交所IPO审核的通知，宣告了公司上市的失败。

　　该公司名为无锡烨隆精密机械股份有限公司（下文简称：烨隆股份），成立于2002年9月，位于无锡惠山区，这是一家主要研发生产汽车涡轮增压器关键零部件的公司。

　　烨隆股份的主要产品是涡轮壳和配套精密零部件。公司的涡轮壳采用了复杂的薄壁制造技术和精密加工工艺，产品具有高强度、耐腐蚀和抗氧化的特性，适用于汽车和柴油发动机，可以提升燃油效率20%-40%，涡轮壳的销售收入占公司总营收的95%以上。

　　截至2022年，公司员工数量为1339人，较2021年的1470人减少了131人。一般情况下，公司在上市的关键期，员工数量突然出现减少的情况，大多会导致公司最终上市的失败。公司技术及生产人员占比超过了70%。公司每年的研发费用率占比3%-5%。

　　截至2025年，公司已经拥有208项专利，覆盖了铸造、机加工、检测等多个技术领域，其中，发明专利11项。公司工厂占地面积为2.26万平方米，年产能达百万件级，具有良好的成本管控能力。

　　公司主要客户包括：盖瑞特、博格华纳、大陆集团、康明斯等国际知名品牌，公司前五大客户报告期内营收占比达到了92.86%-98.82%，其中最大的客户盖瑞特营收占比超50%。公司产品终端应用于宝马、奥迪、大众、通用等主流汽车品牌。

　　公司创始人为吴军、吴红燕夫妇，其中吴军持股75%，吴红燕持股25%。在2009年，吴军夫妇俩把股份转让给了自己的孩子吴云娇和吴云烨，两个人各持有公司50%的股份shadowrocket节点免费。值得注意的是，当时的吴云娇只有20岁，吴云烨更是只有14岁。因此，这两个孩子虽然成了公司的股东兼管理层，但是公司的主要管理还是吴军和吴红燕夫妇在负责。2017年，28岁的吴云娇正式接手公司，开始全面管理公司，吴云烨大学毕业进入公司。

　　公司早在2018年7月就已经进行上市辅导备案，不过公司在上交所主板的IPO申请在2023年3月才正式受理。

　　公司此次上市拟募资5.71亿元，其中，3.03亿元用于高性能合金材料部件智能工厂技术改造项目，8978万元用于研发设计中心建设改造项目，2846万元用于信息化建设项目，还有1.5亿元用于补充流动资金。

　　2023年9月，公司成功过会，这个节奏还是挺顺畅的。本以为一只脚已经迈向了上交所，但是公司却在过会一年多之后选择了撤回IPO申请。这对于已经准备了7年时间的烨隆股份而言，还是有点受伤的。

　　第一、公司业绩的成长性问题。公司并没有及时更新2023年、2024年的业绩，说明公司的业绩可能很不如人意，2022年的业绩下滑就已经有迹象了。

　　第二、行业趋势问题。公司主要做的是涡轮增压器的零部件，主要用于汽油车或柴油车，而当前新能源车的渗透率越来越高，这必然会让监管担心公司的业绩增长动力能否持续？

　　第三、公司实控人认定问题。吴云娇和吴云烨共持有公司98.9%的股权，持有公司100%的表决权。关键是吴云娇和吴云烨的股份是一模一样的，万一两个人产生了分歧，应该听谁的呢？

　　第四、公司财务规范的问题。2018年-2020年，公司存在将销售废旧物资获得的现金存入吴红燕个人银行卡的情况。

　　1.某上市公司（现市值56亿）欲投资或收购半导体材料及电子材料领域公司，阶段不限，业绩不限。

　　2.某省级母基金欲投资半导体、新材料、高端制造等领域企业，公司拥有净利润3000万以上，估值10倍左右。

　　3.某军民融合基金（基金规模1500亿元）欲投资军工企业，不限阶段，不限业绩，仅投资军工相关企业。

　　4.成渝间某地级市政府产投基金（基金规模1000亿元）欲投资新能源汽车、摩托车、新能源电池及汽摩配件企业、工程机械电动化及配件、化工新材料、商业航天航空、无人机、机器人、生物医药等领域，不限阶段，不限业绩。

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