12月26日，上海证券交易所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，该指引自发布之日起施行。该指引细化了商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的具体要求，明确企业需在关键核心技术上具备明显优势，并在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果。此举为尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业打开了资本市场大门。据《科创板日报》不完全统计，目前已有至少10家商业航天企业开启IPO进程，其中5家主营业务为运载火箭。该政策被业内视为直击商业航天发展的关键节点，有望系统性改变行业投融资逻辑，加速技术验证向规模化与商业化推进。

　　据国盛证券近期发布的行业周报分析，当前商业航天产业正迎来“基本面+政策”共振。报告指出，今年10月四中全会公报首次提出“航天强国”目标，随后国家层面政策持续加码，包括国家航天局设立商业航天司并印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。产业端方面，从已申报的低轨星座规划看，预计2026年发射进程将显著提速，年均发射量或将达到约2776颗，叠加可回收火箭等关键技术突破，板块有望迎来多维催化。该报告认为，政策在融资环节的重点支持，如科创板“1+6”改革明确支持商业航天企业上市，以及多地政府推出专项扶持计划，将进一步优化全产业链的融资环境。

　　商业火箭及发射服务板块：上交所发布的《指引》直接利好处于研发与商业化关键阶段的商业火箭企业。该政策降低了未盈利头部企业的上市不确定性，为其提供了清晰的资本市场路径。随着蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、星际荣耀、星河动力等多家企业进入IPO进程，行业融资能力将得到显著增强，从而加速可重复使用火箭、大推力发动机等核心技术的迭代与产能建设。产业链上游的火箭发动机制造、箭体结构材料、以及提供高精度传感器、导航控制系统的配套企业也将间接受益于研发投入的增加和订单需求的释放。

　　卫星制造与运营板块：商业火箭发射能力的提升与成本的降低，是推动卫星星座大规模组网的核心前提。政策支持下，火箭运力瓶颈有望缓解，直接驱动卫星制造需求放量。特别是低轨通信卫星星座（如中国星网“GW星座”、上海垣信“千帆星座”）的建设将进入加速期，对标准化、批量化卫星平台及核心部件的需求激增。同时，卫星运营和服务企业将受益于星座组网完成后的数据服务、通信服务商业化进程。手机直连卫星、卫星物联网等应用场景的市场空间将随着基础设施的完善而快速打开。

　　地面设备与终端应用板块：卫星互联网星座的规模化部署，将同步拉动地面测控站、信关站等固定地面设备，以及手机、汽车、船舶等终端内置卫星通信模块的需求。政策引导的“天地融合”发展趋势，意味着地面5G-A/6G网络将与低轨卫星网络协同部署，为相关通信设备制造商和解决方案提供商带来新的市场机遇。此外，在遥感数据应用、应急通信、航空航海宽带接入等下游服务领域具备先发优势的企业，也将迎来更广阔的商业化应用前景。

　　新材料与高端制造板块：商业航天对高性能、轻量化材料提出了极高要求，直接推动碳纤维复合材料、高性能陶瓷、特种合金等新材料在箭体结构、卫星平台上的应用。例如，柔性太阳翼等关键部件的发展离不开新材料技术的突破。同时，火箭和卫星的批量化生产需求，将倒逼制造工艺向智能化、模块化升级，为高端精密加工、3D打印、自动化装配等领域的企业带来增量订单。产业链的自主化与升级国内小火箭代理商电话，也将使相关材料与制造企业受益于国产替代趋势。